铝锭价钱 周剖析 ：下周铝价上涨空间有限

焦点 提醒 ：美联储如预期加息，本周铝价震动 回升，伦铝1900上方遇阻，短时间 料频频 测试此关隘 ，震动 偏强趋向 不变；沪铝1.4万压力犹存，受制于库存压力，铝价上涨乏力，下周料环绕 1.35-1.4万区间波动；现货方面，今华东现货铝成交1.36万阁下 ，按需买入。

1、 电解铝市场

图1：长江现货铝锭走势图

华东区域 ：本周铝价先跌后涨，美联储预猜中的加息，但市场此前利空身分 多已消化，加息靴子落地后，铝价不跌反涨逾100元，截至周五，长江现货铝价报价在13580-13620元/吨之间，较上周五上调80元，不外 从今朝 的趋向 来看，铝价受高库存压抑 ，反弹有压力，不宜过度 追涨。

现货市场方面，持货商本周出货积极性较高，市场货源丰裕 ，贴水逐渐由百元之内 扩年夜 至180元。周初下流 企业按需采购，中心商搬货情感 不高，后两日成交有所好转。

图2：华南现货铝锭走势图

华南区域 ：截至周五，华南铝锭带票价钱 在13860-13960元/吨，不带票价钱 在12660-12760元/吨，较上周五上涨100元。本周华南区域 市场成交尚可，价钱 波动较年夜 ，中心商交投较活跃，下流 逢低接货。

2、 废铝市场

表1：各地废铝价钱 比较

本周华南区域 废铝价钱 涨跌纷歧 ，佛山区域 破裂 生铝、熟铝价钱 、再生铝合金锭价钱 安稳 ，其他多上调50-100元；河南长葛、湖北区域 废铝价钱 跟跌百元，河北铝线、门窗小跌，其他废铝价钱 安稳 。整体来看，本周废铝市场涨跌空间不年夜 。

市场方面，本周河北、天津等地市场环保略有好转，已有部门冶炼厂选择隐藏 性出产，其他区域 市场买卖尚可，江浙沪区域 铝合金门窗料货源较畅销，广西、湖南等地易拉罐压块货源紧俏，厂家多入市寻货。

别的 ，4月环保督察的省分 已 发布 ，首要 包罗湖南、安徽、新疆、西藏、贵州、四川、山西、山东、天津、海南、辽宁、吉林、浙江、上海、福建区域 ，具体对废铝市场影响，我们会延续 存眷 。

下周展望：库存高位对铝价上涨晦气 ，缺少 延续 反弹动力，估计 上方空间有限，废铝价钱 下周或仍保持 震动 趋稳行情。

3、 期货市场阐明

图3：伦铝日线走势图

本周美联储加息靴子落地，如市场预期加息25个基点，因为 市场提早 消化，利空出尽，美元遭受 重挫，铝价乘隙 反弹，周四伦铝一举冲破 1900美元关隘 ，最高爬升 至1912.5美元，但库存延续 增添 和 需求疲弱令铝价反弹有限，伦铝1900上方遇阻；短时间 来看，伦铝或频频 测试1900关隘 压力位，中持久偏强趋向 不变。

图4：沪铝1705合约走势图

国内库存延续 增添 ，令铝价走势疲弱，本周沪铝自13550后回升，明显 13500关隘 支持 明明，且在美联储加息靴子落地后，一度触及14000压力位后，但库存压力年夜 ，沪铝上涨乏力，随后回落。手艺 上，受制于库存及需求的压力，沪铝走势仍显疲弱，料继续存眷 13500关隘 支持 ，上方14000压力位犹存。

4、 操作建议

期货方面：本周美联储如预期中加息，因为 市场提早 消化，利空出尽，铝价迎来了反弹行情，周四伦铝一举冲破 1900美元关隘 ，最高爬升 至1912.5美元，但库存延续 增添 和 需求疲弱令铝价反弹有限，伦铝1900上方遇阻；短时间 来看，伦铝或频频 测试1900关隘 压力位，中持久偏强趋向 不变。

沪铝走势略显偏弱，本周沪铝自13550后回升，在美联储加息靴子落地后，一度触及14000压力位，但库存压力太年夜 ，沪铝上涨乏力，随后回落，手艺 上，受制于库存及需求的压力，沪铝走势仍显疲弱，料继续存眷 13500关隘 支持 ，上方14000压力位犹存。

现货方面：截至周五，华东现货铝成交于13580-13620元/吨，较上周上涨80元/吨。本周库存环境，上海社会库存约25.2万吨，较上周增添 0.9万吨，南海社会库存36.8万吨，较上周增添 1.7万吨，库存延续 增多，按捺 铝价走势。料下周现货铝涨幅有限。

铝现货期货市场周评

限产政策影响好景不常 ，但本钱 支持 较为有力，若铝价继续下跌，下方支持 将逐渐 表现 ，届时是结构 多单的好机会 。

1、 市场显露

本周沪铝出现 宽幅震动 的走势，主力1705合约收于13760元，周下跌170元。

手艺 上，近期沪铝在三角形中震动 ，上方有下行压力线，下方支持 线在13500四周 。40天均线涨势明明放缓。

2、 影响身分 及阐明

受环保办法 影响，预焙阳极平均价钱 增添 50元至3485元，动力煤现货价钱 上涨30元至625元，但氧化铝价钱 已从2月末的2895元，降落至2760元。整体 而言，电解铝本钱 未出现年夜 幅改观，保持 在13200元四周 。

国度 统计局发布 数据显示，本年 前两个月，国内电解铝产量548.5万吨，同比增添 15.6%。对 部门自备电厂的电解铝冶炼企业而言，仍可取得 300-400元冶炼利润。是以 ，即便 在限产、去产能政策压力下，国内电解铝产量照旧 增进 。

预期当电解铝冶炼本钱 紧贴现货价钱 ，乃至 出现吃亏 时，连系 当局 限产、去产能政策的指导 ，才能真正实现电解铝行业的供给侧改造 。

周四LME铝全球库存合计200.8万吨，较上周四削减 7.7万吨。周四国内电解铝现货首要 库存合计115.1万吨，较上周四增添 2.9万吨。上周SHFE铝库存增添 4.8万吨至26.9万吨。保持 国外库存降落，国内库存上升款式 。

周四清晨 ，美联储如期颁布发表加息，上调联邦基金方针利率25个基点。全球市场已提早 做出反映，3月上旬，1年期美国国债收益率就已增至1%四周 。故美联储颁布发表加息后，市场未出现猛烈 波动。反而因耶伦偏鸽派的谈吐 ，美元指数年夜 幅下跌，铝市出现小幅反弹。

现货方面，周四A00铝锭现货贴水再度扩年夜 ，对当月合约平均贴水180元。现货市场整体成交欠安 。

3、 结论与操作建议

限产政策影响好景不常 ，但本钱 支持 较为有力，若铝价继续下跌，下方支持 将逐渐 表现 ，届时是结构 多单的好机会 。