铝价跌破万五，甚么 时刻 触底反弹？

隔夜伦铝年夜 跌24美元/吨至2085.5美元/吨，跌幅到达 1.14%，中国采暖季电解铝限产难及预期成为挫败铝价的环节身分 ，另外美国国债收益率小涨减缓 市场避险情感 支持 美元指数小升且市场在欧佩克会议之前守候 不雅 望令原油价钱 下跌，铝价承压。

监测数据显示，2021年10月份国内铝价偏弱运行，月均价小幅下滑0.3%，而氧化铝及预焙阳极等价钱 均延续上涨之势，使得电解铝出产本钱 不息增添 。综合测算，截至10月底，电解铝企业算数平均出产本钱 16081.84元/吨，较上月低上涨805.7元/吨，行业平均盈利118.16元/吨；加权平均出产本钱 15304.66元/吨，较上月上涨822.05元/吨。10月份触及 利润统计的电解铝运行产能3576.3万吨，吃亏 产能747.3万吨，吃亏 产能占比20.80%。

2021年10月份国内多半 省分 企业处于盈利状况 ，吃亏 省分 数目 小幅增添 。卓创统计，10月份电解铝产能本钱 在13000元/吨以下的产能范围 削减 为0；13000-14000元/吨产能范围 为295万吨，占比8.25%；产能本钱 年夜 于14000元/吨的产能范围 到达 3281.3万吨，占比91.75%。

11月21日上午消，有色金属沪铝已连跌5天，早盘跌逾2%，沪锌飘绿，其他金属均飘红；能化板块强势，沥青涨近3%，郑醇涨近2%，PP、塑料涨逾1%；农产物 不温不火，菜粕、年夜 豆、豆粕涨近1%，豆粕涨逾1%，郑麦跌近1%，其他品种涨跌幅均不年夜 。

　　沪铝自8月初起头脱离 前期平台，今朝 已 跌至8月初位置。

　　截止上午收盘，焦炭涨3.30%，罗纹 涨2.84%，沥青涨2.83%，焦煤涨2.09%，郑醇涨2.03%；跌幅方面，沪铝跌2.22%，郑麦跌0.91%，PTA跌0.68%。

　　氧化铝价钱 将步入回调轨道

　　氧化铝是冶炼所用的首要 金属原料， 氧化铝价钱 指数年内高点较低点上涨近50%，但近期四地氧化铝加权平均价钱 都有小幅下滑的偏向 ，氧化铝厂出货意愿继续晋升，商业 商起头调价出售，但冶炼厂仍然 不接管 报价。

　　近期氧化铝厂和电解铝厂的密集交换 下，氧化铝价钱 有下调趋向 ，11月15日氧化铝和电解铝供暖季限产履行 正式开启， 目前需要继续存眷 的是取暖季山东、河南、山西等地铝厂是不是 敏捷 下调电解铝产量，假如 供给 缩短 速度弱于消费缩短 速度，铝锭库存可能会在春节后继续积累 （截止至11月20日， 统计国内电解铝7年夜 主流消费地铝锭库存176.2万吨，创汗青 新高），从而压抑 铝价。

　　本周氧化铝下跌趋向 已 根基 肯定 ，近期来岁 氧化铝长单的交涉正在进行，将亲昵存眷 。

电解铝库存下周或是拐点。 10 月份电解铝产量 255 万吨，同比降落 7.5%，已接连第四个月削减 。11 月 16 日， 统计国内七地电解铝社会库存合计 175 万吨，环比上周四增添 0.7 万吨。产量接连削减 ，库存却保持 高位，预示下流 需求乏力，对铝价构成 较年夜 压抑 。我们前两周延续 认为电解铝库存将延续 增添 ，今朝 有所印证，预期下周内电解铝库存可能迎来拐点。

另外 ，国内现货供给 丰裕 也令南储/长江两地价差保持 窄区间波动。截至11月下旬，南储均价仅比长江均价高59元，为近些年 来最窄价差。究其缘由 广东现货供给 丰裕 ，打压现货价钱 ，两地价差难以拉开。后期跟着 西南区域 是电解铝产能增进 的重点区域，来岁 西南区域 供给 量年夜 幅增添 ，不解除两地价差进一步收窄的可能性。

　　2021年仍丰年 夜 量的新增产能，也许 由于 盈利欠安 投产会有所延迟，但如若山东未严酷依照 合规产能进行错峰出产，估计 2021年供给 量仍将保持 丰裕 乃至 稍微 多余 的场合排场，现货库存难以年夜 幅降落，来岁 现货库存仍将以保持 高位震动 为主，现货成交价/当月难以呈现年夜 幅升水的行情。