铝价牛市还能走多远 下周下跌风险加重

　　十一长假事后 ，沪铝显露超越 市场预期，接连四天算 夜 幅上涨。此中当月合约截止周四涨幅达680，再次冲破 前期高点。纵不雅 汗青 ，十一长假后沪铝如斯 年夜 幅延续 上涨是汗青 首现，多方强而有力的逼仓行动 事实 若何 容身 ?是邻近 交割，年夜 部份 铝厂面对 着无货可交的逆境 ?还是运输、氧化铝、煤炭等价钱 不息上调。

据认识 ，多地运输泛起 不顺畅 ，此中积存 最为严重的是新疆。煤炭价钱 年夜 幅上涨致使新疆外运煤炭增添 ，使得本来 运力重要 的新疆车站更是落井下石 。据相干 行业人士估量 ，新疆车站积存 铝锭8-10万吨。甘肃及青海因为 军演挪用 部份 列车和集装箱，铁路运输压力增添 ，一样 致使 年夜 量的铝锭及铝棒难以发运出来，并且 在途时候 也多耽误 了3-5日不等。不外 而今运输状态 入手下手渐渐 好转，据认识 本月18号甘肃北部将恢复正常运作，估计 10月底能抵达消费集散地。节期云南发运一样 年夜 受影响，不外 12日恢复正常运输，前期积存 的铝锭正发往广东，10月下旬将集中抵达广东地域。另外 广西地域的汽运一样 遭到 影响，发运量略有削减 。

　　年夜 量的铝锭积存 ，致使节期沿海地域到货量年夜 幅低于预期，广东假期到货量2.6万吨，仅为往年同期62%，华东假期到货量5.8万吨，远不及往年同期。在库存程度 偏低，后期铝锭又不克不及 如期而至的情形 下，逼仓就瓜熟蒂落 了。因估计 月底才有集中到货，近期多头决定信念果断 ，强力拉涨，而空头则毫无还击 之力。不外 供需方面看，南储商务网照旧 深信 ，假如 运力通顺 ，至月底国内现货库存可以或许 到达 40万吨，这意味着逼仓行情的背后，也酝酿着极年夜 的风险。这从现货市场急速萎缩的成交量来看，也可见一斑。价钱 的快速上涨致使下流 采购商意兴衰退 ，出库量不息下滑。部份 终端企业乃至 暗示，在今朝 的价钱 程度 下可能会选择临时 停机不雅 望。而商业 商一样 显露谨严，他们暗示，今朝 市场就像是伐鼓 传花，价钱 上涨可赢得 丰富 利润，可也忧虑接到最后一棒。这也是近期广东市场升贴水波动猛烈 ，显露极真个 关头身分 。从持仓方面看，本日 (10月14日)截至发稿前，持仓量增添 了3.7万手，但价钱 仅上涨了100多，年夜 异于前几个生意业务 日——几千手便能将价钱 拉涨1-2%，申明 多头所遇的阻力正在逐渐 增添 ，也显示出价钱 下跌风险加重 。

节后电解铝市场剖析

国庆长假后，电解铝价钱 保持 在13400元/吨摆布，铝企业全数实现盈利。

这类 款式 源于市场的理性回归。2021年四时 度，因为 产能多余 致使 市场供需掉 衡，电解铝价钱 狂跌 至最低9620元/吨，全国年夜 多半 电解铝企业处于吃亏 状态。中国有色金属工业协会调和 多家铝企业结合 减产保价，加上 前期企业自行退出身 产序列，2021年全年我国电解铝行业累计关停产能到达 440万吨摆布。

进入2021年，电解铝市场供给 速度明明放缓，铝价渐渐 回升。截至笔者发稿时，国内电解铝产量增速创6年来新低，库存创6年来新低，利润创8年来新高，全行业实现盈利。

然则 ，所有人都在忧虑，这类 趋向 会保持 多久？四时 度和 来岁 的景况 又若何 ？笔者小我 认为，往后 一段时期，电解铝市场涨跌的首要 身分 包罗三点，一是复产速度，二是运输费用，三是电价身分 。

2021年，当看到市场回暖以后 ，一轮复产岑岭 因而 到临。据不完全统计，1至8月份，全国累计复产100万吨，估量 到本年 年末，还将复产100多万吨，全年累计复产将到达 200多万吨，更有正在火热施工中的新建电解铝企业，必然 会加速 施工进度，以图在这一轮海潮 平分 得一杯羹。假如 复产、新投的铝企业产能投放，将对市场供给 造成压力，对铝价将有较年夜 冲击。

以往，在年夜 宗商品运输范畴 ，超载、超限很常见，车老板们说，在中国不超载就不挣钱，交通部分 睁一只眼闭一只眼，你好我好年夜 家都好。9月21日，由交通运输部、公安部结合 下发的《超限运输车辆行驶公路经管划定 》正式实行 ，全国道路严查集、散货车的运输限重。“921”新规实行 后，六轴双驱半挂车的超限尺度 为49吨，除去货车自己 重量，现实 载重为32吨。因而 ，铝土矿、氧化铝、制品 铝锭的运输费用上涨，羊毛出在羊身上，这些本钱 会转嫁到铝锭价钱 中，每吨会增添 约300元的本钱 。

本年 以来，部份 网电年夜 省对电解铝企业出台了优惠政策，或直降网电价钱 ，或下降 自备电上彀 费用，今朝 全国电解铝企业自备电价钱 平均0.23元/kWh，网电价钱 平均价钱 0.32元/ kWh。但是 ，这些优惠政策时效性较短，一年一策，波动较年夜 ，运费上涨以后 ，电煤价钱 天然 会水长船高 ，取得 长时间 的优惠电价不太轻易 。

履历 了这几年的“极寒”天色 以后 ，年夜 部份 电解铝企业经由过程 内部提质增效，已 挖地三尺，没有降本空间了；说到产物 转型，传统电解铝企业要想向高端转型，缺钱、缺人、缺手艺 、缺市场，不是一朝一夕之功。企业的盈与亏，决意 权在市场。我国电解铝财产与钢铁、水泥等年夜 宗商品不异，最年夜 的问题还是构造 性多余 ，这就需要国度 层面通太长 期不懈的监管和调控，让市场供需保持 在一个公道 的区间。

笔者认为，假如 新增产能、复产产能根基 保持 而今程度 ，不再年夜 幅增添 ，那末 来岁 铝价将在12000-13000元/吨摆布彷徨 ，假如 新投、复产海潮 一波又一波，铝价回到万元时期 的可能性就很年夜 ，那时，国内年夜 部份 铝企业将重归煎熬时期 。（薛璇）

近期电解铝用电价钱 影响身分 剖析 ：

1、环保督察影响，使得部份 小机组关停；

2、煤炭价钱 上涨，使发电本钱 上升；

3、汽运限超后煤炭运费价钱 上涨，促使发电本钱 上升。