展望四时 度铝产物 产量安稳 增进 ，但铝价增幅回落

10月24日统计新闻 显示，伦敦金属生意业务 所(LME)铜库存增添 2050吨，铝库存削减 12425吨，锌库存削减 1550吨；镍库存增添 594吨，铅库存持平，锡库存削减 50吨。

上周五(10月24日)上海期货生意业务 所铜库存削减 402吨至23400吨、铝库存削减 298吨至70096吨、黄金库存保持 不变，白银库存增添 7902公斤 至114808公斤 。

据中经有色金属工业景气指数显示，2021年以来，有色金属景气指数从岁首年月 的48.6点回升至9月份的56.9点，整体 上看：一季度位于“偏冷”区间、二季度从“偏冷”区间过渡至“正常”区间；三季度保持 在“正常”区间。从我国铝工业运行的转变 情况来看，2021年前三季度，结构调剂 进一步推动 ，但冶炼、加工行业走势差别 越发 明显 ，首要 表而今：铝冶炼行业照旧 “偏冷”，而铝压延加工行业运行情况与有色金属景气指数监测成绩较为一致。

2021年1~8月铝行业运行情况解读

连系 中经有色金属工业景气指数阐明，铝行业运行首要 显现临盆 增加继续趋缓、结构 调剂 稳步推动 、投资结构进一步优化、冶炼和加工效益分化加重 等特点。具体阐明以下 ：

（一）临盆 增加继续趋缓

2021年1~8月份，全国氧化铝产量3060万吨，同比增加5.4%，较客岁 同期回落了5个百分点；电解铝产量1555万吨，同比增加7.6%，较客岁 同期回落了0.6个百分点；铝材产量3082万吨，同比增加19.3%，较客岁 同期回落了5.8个百分点。

（二）结构 调剂 稳步推动

氧化铝产能首要 散布 在铝土矿资本 丰硕的区域 ；电解铝产能整体 上继续显现出由东中部高成当地 区向能源丰硕的西部区域 转移的趋向 ；铝加工产能由消费区域 慢慢也在向原料供给地散布 。此中，电解铝行业结构 调剂 结果 最为明显 。2021年1~8月，我国西部电解铝产量同比增加13.3%，比全国平均水平高5.7个百分点。出格是，新疆、内蒙、陕西、甘肃、宁夏、青海等6个区域 合计产量853万吨，同比增加15%，高于全国7.5个百分点。

（三）投资结构进一步优化

我国铝冶炼行业固定资产投资从2021年起呈现回落，2021年降速加速 。2021年1~8月，我国铝冶炼行业（含电解铝、氧化铝和再生铝）完成固定资产投资355亿元，同比下降33.9%，铝压延加工业完成固定资产投资1189亿元，同比增加24.1%。可见，在国发41号文等调控政策和 市场倒逼机制配合 感化 下，铝冶炼投资过热现象有所减缓 ，铝行业投资结构正在向下流 延长 ，结构调剂 赓续 优化。

（四）未锻轧铝进出口基本持平

跟着 非合金铝进口盈利空间扩年夜 ，进口量明显 增加；受外部需求向好的驱动，铝合金出口量延续涨势。2021年1~8月份，未锻轧铝进口31万吨，同比增加37.6%，此中非合金铝进口25万吨，同比增加62.8%，铝合金进口6万吨，同比下降16.9%；未锻轧铝出口44万吨，同比增加24.4%，此中非合金铝出口8万吨，同比增加25.4%，铝合金出口36万吨，同比增加24.1%。可见，未锻轧铝进出口基本持平，非合金铝净进口17万吨，铝合金净出口30万吨。

（五）铝资本 进口结构有所调剂

印尼制止 铝土矿出口的政策未发生转变 ，自2021年4月起从印尼进口的铝土矿数目 降至零。我国铝资本 进口结构由过度依靠 印尼铝土矿的状态 正慢慢发生改变，首要 表而今：铝土矿进口数目 回落，起原 相对涣散 ，澳年夜 利亚庖代 印尼成为我国第一年夜 进口国。2021年1~8月份，铝土矿进口2511万吨，同比下降45.6%。此中，从澳年夜 利亚、巴西、加纳等进口量划分占35%、23.7%、23.5%。同时，氧化铝进口数目 年夜 幅增加。2021年1~8月份，氧化铝进口358万吨，同比增加76.6%。

（六）上下流 行业效益分化加重

虽然 三季度铝价有所回升，但受供给 压力影响，回升幅度有限，平均铝价依然 低于电解铝行业平均本钱 ，铝冶炼行业效益进一步下滑。2021年1~8月，铝冶炼行业吃亏 101亿元，较客岁 同期增亏46亿元。受益于铝价低迷、需求不变等身分 ，铝压延加工盈利277亿元，同比增加9.2%。

据外电10月27日新闻 ，摩根士丹利(Morgan Stanley)周一在一份陈诉中透露表现 ，几内亚铝土矿出口年夜 幅下滑，市场供给 或是以 收紧。

陈诉中提到，2021年1-7月全球铝土矿出口份额中，几内亚占29%，2021年份额为15%。

因印尼制止 出口未经加工的矿石，中国铝土矿进口同比缩水48%，铝进口增加59%。

摩根士丹利透露表现 ，“虽然 我们认为严重的间断呈现几率 很小，但年夜 范围 的铝土矿供给 间断或加速炼厂冶炼级氧化铝进口需求，致使价钱 进一步上涨。”

几内亚当局 透露表现 ，截至10月24日，埃博拉病毒灭亡 人数增至962人。

埃博拉病毒残虐 ，令几内亚第一季度铝土矿产量下滑3.5%。

法国巴黎银行(BNP)曾透露表现 ，埃博拉爆发或致使 铝土矿供给 铝土矿经冶炼可临盆 出氧化铝，进而再加工称铝。中国为全球最年夜 铝消费国。

2021年三季度铝行业运行的凸起 特点

（一） 电解铝企业用电体例追求 转变

在我国电解铝企业临盆 本钱 中，电力本钱 居高不下，比重跨越 40%，致使 电价已成为我国电解铝企业竞争力的决议性身分 。今朝 ，电解铝企业的电力起原 首要 有4种，划分是：公网供电、自备电厂与公网毗邻 供电、自备电厂加局域网供电、直购电。除局域网外，其他3种用电体例均受公网影响。在当前电网高度垄断的情况下，大都企业只能被动接管 电网提出的过网费，只有少数范围 较年夜 、对处所 经济具有凸起 影响的企业能争夺 到相对较低的过网费。是以 ，在有前提 的区域 ，又呈现一些企业拟测验考试 改变传统供电体例，摸索适度展开 局域网，以下降 用电本钱 。

（二） 国表里 铝价强劲回升，但动力不足

2021年三季度，沪铝价钱 呈现强势回升，从7月初的13360元/吨上涨至9月初的15040元/吨，呈现年内新高，涨幅为2.3%。但在价钱 反弹进程 中，陪伴着部门关停产能的复产及年夜 修槽的从新 启动，供需基本面没有根赋性改良 的情况下，铝价回升动力不足，三季度下旬跌至13755元/吨。

（三） 铝资本 产物 价钱 年夜 幅上涨

2021年三季度，国产氧化铝现货平均价钱 从7月初的2400元/吨涨至9月底的2800元/吨，出格是在9月份，国产氧化铝价钱 快速上涨，环比上涨了近400元/吨。三季度，煤炭价钱 有所下降，必然 水平 减缓 了电解铝企业因氧化铝价钱 上涨酿成的 本钱 压力。

当前铝行业面对 困难 及有关建议

针对当前铝行业运行基本状态 及特点，制约行业健康成长 仍存在以下三方面问题，具体以下 ：

（一）化解电解铝产能多余 矛盾面对 诸多障碍

化解电解铝产能多余 矛盾还是 铝工业重点工作之一。当前，新增产能已有所节制 ，掉队 产能年末前基本减少终了 ，但高本钱 产能退出困难 犹存。中东部高本钱 的产能退出头具名 临诸多障碍，首要 触及 企业债务、银行贷款、人员安设、处所 财务 、对上下流 工业链的影响和 汗青 遗留等问题。

是以 ，建议国度 在税费减免、债务宽免 、职工安设赔偿 等方面创设具有可操作性的配套政策。

（二）扩年夜 利用政策指导 和撑持力度不足

扩年夜 铝利用是化解电解铝产能多余 最基本 有用 的办法 。最近几年来，我们针对鞭策 铝利用展开 了年夜 量调研。经测算，如交通运输范畴 的全铝挂车及建筑范畴 的铝合金模板、围护板的利用若是可以或许 得以实现，则可增添 2000万吨铝的消费。但以上消费的拉动仍需获得 政策的指导 和撑持。例如，全铝挂车因为 临盆 投入年夜 、车辆售价贵、交通运输行业经管有待增强 等问题的客不雅 存在，造玉成 铝挂车在扩年夜 市场利用中碰到 艰巨。

为此，建议设立“推动 铝利用重年夜 专项”，从金融、市场、尺度 等方面赐与 撑持和推动 ，拓展铝的利用。

（三）铝资本 保障平安 将对铝行业发生 必然 影响

全球铝土矿资本 异常 丰硕。但最近几年来，我国一次铝资本 对外依存度保持 在50%阁下 。鉴于印尼制止 铝土矿出口政策的实行 ，致使 这部门铝土矿的需求要经由过程 寻觅 其他国度 资本 来保障。但是 大都铝土矿资本 丰硕、品位较高的区域 存在距离远、根蒂根基 举措措施 差、政治情况 不不变等问题。

为此，建议赐与 走出去进行海外资本 开辟 ，或赴有前提 的国度 和区域 建氧化铝厂的企业必然 的境外投资政策撑持，包罗金融、信贷、外贸等方面，以增添 境外权益资本 量和资本 供给，减缓 国内铝土矿供给压力，包管 我国铝工业的可延续 成长 。

2021年四时 度铝行业走势展望

2021年9月，有色金属工业先行指数为86.5点，已一连 3个月呈现回落，讲明有色金属工业运行近期存鄙人 行压力。同时，连系 2021年前三季度铝行业运行情况阐明，2021年四时 度铝行业经营状态 不会呈现趋向 性转变。初步估计 ：铝产物 产量安稳 增加，但增幅回落。2021年氧化铝、电解铝、铝材产量将划分到达 4600万吨、2400万吨、4700万吨，较2021年划分增加4%、9%、18%。从结构 来看，电解铝产能将继续向西部转移。铝行业结构调剂 将继续深切 ，铝冶炼行业投资继续下滑，铝加工行业投资安稳 增加。国表里 铝价仍将处于低位，即便 呈现阶段性反弹，其回升幅度也对照 有限。铝消费仍将存身于国内，受房地产、汽车等首要 铝消费行业宏不雅 政策等影响，铝消费增速相对安稳 。

据阿布扎比10月26日新闻 ，印度经济工业部周日公布 ，当局 对阿联酋向印度出口铝锭展开的查询拜访 不会致使 关税的增添 。

经济工业部副部长助理Abdullah Sultan Al Shamsi透露表现 ，印度当局 4月7日建议的立案查询拜访 针对“非合金未锻轧铝锭”进口。这项查询拜访 建议的缘由 是，印度国内铝临盆 商认为便宜 进口的增多造成了经济侵害。

对 铝市，虽然 有很多 阐明认为年夜 型临盆 商的延续 减产将令铝市堕入 供给欠缺 ，但花旗团体 （Citigroup）金属研究与策略主管David Wilson则质疑此项观点，称中国临盆 商的减产已 很年夜 幅度被其西部所新增的产能抵消，并称本年 以来其实也没有真正落实很年夜 幅度的减产。

摩根士丹利(Morgan Stanley)周一在一份陈诉中透露表现 ，几内亚铝土矿出口年夜 幅下滑，市场供给 或是以 收紧。陈诉中提到，2021年1-7月全球铝土矿出口份额中，几内亚占29%，2021年份额为15%。

因印尼制止 出口未经加工的矿石，中国铝土矿进口同比缩水48%，铝进口增加59%。摩根士丹利透露表现 ，“虽然 我们认为严重的间断呈现几率 很小，但年夜 范围 的铝土矿供给 间断或加速炼厂冶炼级氧化铝进口需求，致使价钱 进一步上涨。”

几内亚当局 透露表现 ，截至10月24日，埃博拉病毒灭亡 人数增至962人。埃博拉病毒残虐 ，令几内亚第一季度铝土矿产量下滑3.5%。