从铝土矿、氧化铝、电解铝市场剖析 铝价走势

从近期国内铝市行情来看，产能多余 的危机在逐渐的消弱 ，国内相干 铝业仿佛 临时 可以缓一口吻 了。

电解铝产能高速增加期已过，供给端压力渐小，轨道交通、汽车轻量化等为铝带来新型需求；嘉能可事务告一段落；当前铝价接近平均现金本钱 ，支持 较强；库存处于低位，存在补库存预期；政策上，美联储加息推延 ，中国宽松有望延续 ，铝价有望回升。

铝土矿：我国将面对 逐渐 欠缺 。我国铝土矿品位较差，对外依存度较高（跨越 50%）。自2021年印尼禁矿今后 ，我国扩充了进口渠道，但若是2021年进口量增添 有限，库存消化终了 ，2021年则可能构成 供给 缺口，届市价 钱 有望上涨。

氧化铝：供需紧均衡 ，下行空间有限。2021年上半年我国氧化铝已泛起 小额欠缺 ，同时氧化铝新建产能增速不及电解铝，欠缺 仍将延续 。氧化铝价钱 仍受制于铝价，但氧化铝减产灵动，价钱 走低将使减产增添 ，下行空间也有限。

电解铝：多余 逐渐 减缓 ，本钱 带来显著支持 。据数据认识 ，2021年中国电解铝多余 30万吨，多余 量仅占1%,低于预期；2021年全球电解铝泛起 欠缺 85万吨。从价钱 来看，当前铝价已接近平均现金本钱 线（11532元/吨），本钱 将会为铝价的主要 支持 ，铝价延续 运行在现金本钱 线之下的时间和空间都很有限。

保持 铝行业“增持”评级。2021年国内产能增速回落，供给高速增加期已过，供给端压力逐小；“一带一路”带来的产能输出、国内铁路基建投资带来的交通用铝需求，多余 产能将逐渐 消化；当前铝价已处于平均现金本钱 线四周 ，继续下跌将激发 进一步减产构成 支持 。铝库存正处于低位，存在补库存预期。政策面上，美联储推延 加息，国内宽松延续 也都将利好铝市价钱 发上扬。

近日，中铝连城分公司颁布发表周全 实行 弹性临盆 ，全数电解槽将有序退出运行，企业将进入停产状况 。

今朝 来看，全球铝市还没有 解脱低迷，国内铝价难言触底。据卓创监测数据显示，国庆节前后国内现货铝价继续年夜 幅下滑。时代 国内现货铝均价为11648元/吨，下跌幅度到达 260元/吨，环比下跌2.21%，较客岁 同期下跌16.77%，下跌幅度为2347元/吨，客岁 同期铝价为13995元/吨。而从市场交投来看，需求不足仍较为显著。

铝价连连撤退退却 之下，铝企竞争力削弱 。据卓创调研数据显示，2021年9月份国内电解铝企业算数平均吃亏 1058.14元/吨，行业加权平均吃亏 793.18元/吨，吃亏 产能到达 1973.1万吨，行业吃亏 幅度64.02%。

中国经济下行压力不减，实体经济成长 面对 窘境 ，下流 终端需求提振不足，短时间 铝消费增加预期有限，国内电解铝行业供年夜 于求场合排场一时难以减缓 ，行业企业均面对 加倍 严重的竞争压力。