中国铝价回升 澳洲铝矿对华出口加快

全球供给 趋紧，而中国市场需求强劲增加，正鞭策 铝土矿价钱 回升。跟着 印尼与马来西亚出受限，中国炼铝厂把眼光 更多投向储量丰硕且独具质量优势的澳年夜 利亚铝土矿。

据报导 ，中国炼铝厂铝土矿需求增加，逐步 推升全球铝土矿价钱 。2021年5月铝土矿价钱 下跌之前，全球铝土矿价钱 曾连结 在每吨78.3美元(104澳元)的高值。今朝 铝土矿价钱 正迟缓 回升，中国市场高质量铝土矿价钱 接近每吨50美元。

马来出口或下滑质量优势助力澳洲出口

2021年印度尼西亚制止 矿石出口后，澳年夜 利亚和马来西亚成为中国最主要 的两年夜 铝土矿进口起原 国。凭据 海关数据，2021年1-10月份，中国总计 从澳年夜 利亚进口1640万吨阁下 铝土矿，仅略低于从马来西亚进口的1800万吨。

马来西亚代替印尼为中国市场开采和输送年夜 量铝土矿产物 以弥补 缺口，但是 无控制 开采致使 其面对 严肃 的情况 挑战。有新闻 称，本地 当局 正斟酌 实行 新的监管条例，或将限制铝土矿开采与出口，这将意味着将来 中国铝土矿进口将更多由澳年夜 利亚供给 。

总部位于昆州布里斯班、约克角西部运营铝土矿项目标 矿业勘察 及开采公司Metro Mining(ASX:MMI)在接管 采访时曾指出，与马来西亚产物 比拟 ，澳洲铝土矿源品质偏高，在质量上具有较着优势，这可以或许 确保知足 中国客户“年夜 量、历久、不乱 的高品质铝土矿需求”。

ANZ：中国需求强劲澳洲铝土矿备受注视

资料显示，全球铝土矿产量较年夜 的国度 主要有澳年夜 利亚、中国、巴西、印尼、几内亚和印度。澳年夜 利亚是世界上最年夜 的铝土矿生产国，2021年产量到达 了8100万吨；印尼因2021年最先 实行 禁矿政策产量年夜 幅下跌，从2021年的5570万吨降至2021年的50万吨；中国2021年成为全球第二年夜 铝土矿生产国，产量约4700万吨，但矿石质量误差 ，开辟 、冶炼难度较年夜 ，其实不 利于氧化铝的生产，因此 历久依靠 进口。

澳新银行剖析 师Daniel Hynes透露表现 ，今朝 中国市场对澳洲铝土矿需求特别 强劲。援自澳广播网，Hynes指出，今朝 中国铝行业存在产能多余 ，生产商但愿充裕 启动备用产能进行铝土矿冶炼和铝合金生产，进而向海外市场出口高附加值铝成品 。毫无疑问中国市场对优良 铝土矿的需求正敏捷 爬升 。澳年夜 利亚作为铝土矿资本 年夜 国，“不但 具有 世界上范围 最年夜 的矿场，矿石质量在全球也是数一数二 的”，这将吸引中国炼铝厂的眼光 。

铝土矿企业着眼发掘 对华出口机缘

澳年夜 利亚今朝 具有 5座已投产铝土矿和6家冶炼厂，包孕 跻身全球三年夜 铁矿石供给 商巨子 的力拓团体 (RioTinto)。别的 ，迈泰利克矿业(metallica Minerals，ASX:MLM)等低级 公司也最先 存眷 铝土矿出口。

迈泰利克从事铝土矿、锆英石、金红石、镍和石墨等金属资本 矿勘察 及开采，于2004年在澳交所挂牌上市。该公司与中资合股 方Ozore资本 公司在昆士兰最北端铝土矿产最为丰硕的约克角半岛(CapeYork Peninsula)具有 年夜 型项目资产，有直运级矿石出口潜力。

迈泰利克首席履行 官Simon Slesarewich透露表现 ，今朝 市场上铝土矿供给 其实不 欠缺，但是 对 炼铝厂而言，特别 是那些新兴企业，对高质量铝土矿需求较为强劲。“他们所需的铝土矿分歧 于通俗 矿石，质量保障十分主要 ”。　

自客岁 12月份以来，国内铝价走势就一向 安稳 的迟缓 反弹，在3月下旬还创下新高。与此同时，LME铝价却在3月7日立异 高点1605美元/吨以后 拐头向下，并在3月24日创下1月27日以来的最低记载 。笔者认为供给 增加、产能调理 、本钱 传导、消费布局等表里 泛起 阶段性差别 激发 铝价显现“内强外弱”的特点 。

供给 层面：国内阶段性偏紧

起首 ，国内铝冶炼厂减产致使 供给 削减 ，且复产较预期迟缓 。2021年下半年减产到达 必然 例 模。国度 统计局数据显示，2021年前两个月电解铝产量较2021年同期降落了7.7%，降落至455万吨；查询拜访 数据显示2021年1-2月电解铝产量同比降落2%至498万吨。2021-2021年3月，中国电解铝累计关停产能约为450万吨/年。从现实 复产来看，1-2月份复产的冶炼厂较少，3月份复产才最先 逐步 增多。例如山东信发其一阶段年产能为30万吨的电解铝项目2月底才生产 量，广西百矿铝业一阶段年产能10万吨的电解铝项目3月份生产 量。

其次，新增产能投产也年夜 多在二季度及下半年。安乐 科统计数据显示，2021年中国电解铝新增产能约300万吨/年，此中年内可投产范围 约150万吨/年。今朝 新增产能投产的企业有：华泽铝业打算4月份投产7万吨新电解铝项目、天山铝业打算9月份投产20万吨电解铝项目、庆怡实业打算9月份投产4.5万吨高纯度电解铝项目。

再次，在2021年1-2月许多 铝冶炼从生产铝水较多，铝锭较少，从而使得铝锭供给 阶段性偏紧。铝水可以直接供给给周边加工企业，或 冶炼厂上下流 一体化历程 中的加工环节利用 ，勤俭 运输本钱 。

最后，许多 铝锭被铸成铝棒，变相转嫁部份 多余 压力，铝棒临时 存储起来。数据显示，3月份新疆地域铝棒运行产能到达 85万吨，2021年有望生产96万吨铝棒。因为 电解铝厂开辟 下流 深加工产物 具有本钱 优势，是以 愈来愈 多的电解铝冶炼厂开辟 铝棒产物 。

从库存方面来看，本年 春节时代 ，国内铝社会库存较往年同期增加迟缓 。数据显示，2021年2月29日，上海、无锡和佛山等主要地域铝锭社会库存约为95.9万吨，率低于客岁 同期的99万吨。3月28日，主要地域铝锭社会库存降至87.9万吨。

本钱 层面：短时间 小幅上行

电解铝的生产本钱 包孕 原材料本钱 （氧化铝、冰晶石等）、能源本钱 （电力等）、人力本钱 等。2021年1-2月份原材料本钱 因氧化铝价钱 供给 严重价钱 上涨而有所上升。数据显示，2021年11月份至2021年2月底中国氧化铝冶炼厂已减产产能到达 950万吨。而98.5%的氧化铝价钱 已 从2021年事 首年月 的1605元/吨的均价上涨至3月30日的1895元/吨，涨幅到达 18%。电力本钱 方面，因为 冶炼厂自备发电厂需要缴纳产能多余 的专项基金，估量 影响电解铝本钱 年夜 约500元/吨阁下 ，从而使得铝冶炼行业平均现金本钱 从岁首年月 的10850元/吨阁下 升至3月份的11560元/吨阁下

消费层面：海外市场疲软，国内消费回暖

因为 海外铝材年夜 大都用于汽车等交通运输行业，是以 欧美日等蓬勃 国度 制造业PMI和汽车产量可以作为权衡 海外铝消费冷暖的两个主要指标。数据显示，自客岁 11月份以来，美国ISM制造业PMI就延续 下滑，并跌破50的荣枯分水岭，直至2月份才小幅回升至49.5，可是还是低于50的荣枯分水岭，这意味着美国制造业增加低迷，对铝消费 放缓。

中国铝消费最年夜 的范畴 还是在建筑型铝材方面，占总消费的38.5%阁下 ，和房地产行业亲密相干 。是以 2021年中国房地产投资、新居 开工面积、施工面积同比增速回升都带来建筑铝材消费的回暖。汽车方面，在中国传统汽车产销进入下坡路之际，新能源汽车成长 势头杰出，而新能源汽车在汽车轻型化方面应用 铝合金替换 镀锌和钢材的消费会有潜伏 的增加空间。