年头铝价暴涨背后埋没“准时 炸弹”

2021年国内铝锭库存火速爬升 之势成为年头暴涨的铝价背后埋没的“按时炸弹”，市场在炒作完环保限产的题材后需小心 铝价的理性回归。

　　据数据显示，2月20日国内主流消费地五地库存总量为90.5万吨，较2021年9月29日的有记实以来的低点21.6万吨暴增了319%，而仅2021年年头增添 了166%。

　　2021年国内铝锭库存年夜 降首要 因：2021年铝价狂跌 令国内电解铝企业进行一轮减少掉队 产能、限停产步履，据SMM数据显示，2021年国内电解铝产能增速为9%，而2021年增速为18%，2021年增速也保持 在9%的程度 。另外 ，运输障碍令年夜 量的铝锭库存积存 在新疆地域没法 正常输送出来，也是五地库存下落 的一年夜 身分 。

　　因铝价的年夜 幅回升，国内电解铝企业也陆续复产、新增产能也逐步 投产，但首要 集中在2021年下半年，所以电解铝产量也获得 较有力的节制 ，SMM数据显示，2021年国内电解铝为3180万吨，同比增添 4%，2021年为10.3%。

　　跟着 产量的增添 、运输阻碍改良 及年头下流 需求未恢复，2021年头国内五地铝锭库存突飞大进 ：

　　1、SMM数据显示，2021年下半年入手下手国内电解铝产量逐步 增添 ，1月增至303.8万吨，刷新汗青 新高。

　　2、据SMM认识 ，固然 新增铝锭仍令新疆地域有库存积存 现象，但近期该地域的铝锭发运已有明明的改良 ，近几日平均铝锭+铝棒发运量在2.2万吨以上。

　　3、今朝 铝下流 企业需求未完全恢复，且因为 价钱 年夜 涨后市场多处于不雅 望状况 ，今朝 接货多以下流 刚需为主，而持货商趁铝价高企之时逢高抛货意愿较强，供需两头 晦气 助推库存增添 。期货价钱 年夜 涨、持货商兜售 、下流 需求疲弱，也是近期铝锭现货升贴水年夜 降的首要 缘由 。

国际剖析 ：从市场预期值连系 美国楼市迩来的表现看，美国1月成屋发卖 情形 料仍将表现向好。凭据 哈佛住房研究陈说，2021年美国住房空置率延续 下滑，在库存延续 收紧的情形 下，或推升房价的延续 上涨。加上 美国独栋衡宇 开工率延续 回升，30年期按揭贷款利率仍保持 在相对公道 程度 ，出于对美联储仍将屡次 加息的预期，加上 就业市场已接近充裕 就业，也会推升美国楼市的消费预期。

　　后市瞻望 ：

　　短时间 铝价在炒作电解铝“供给侧鼎新”及环保限产的动静下非理性年夜 涨，市场需理性存眷 根基 面的“危机”，SMM此前已对当前炒作的话题进行过专业解读，此中电解铝产能一向 在进行市场行动 地减少掉队 产能。对电解铝新增产能的节制 话题的炒作，中国有色金属工业协会副会长文献军也与近日做出回应，他透露表现 ：“解决今朝 铝行业问题的重中之重是严控新增产能，但严控新增产能其实不 是一点都不克不及 增添 了，而是要严酷节制 产能的增加速度与需求的增加相顺应 。”故市场不宜认为电解铝产能增添 将会被一刀切。

　　短时间 市场需小心 铝价在根基 面“拖后腿”的情形 下，有获利平仓及部份 套保盘进入，价钱 有回调的风险。

　　中恒久来看，跟着 此前规划新增产能的投产，2021年电解铝产量增速年夜 幅晋升至11.6%，这将对铝锭库存的积累 及铝价走势发生 较年夜 的压力。固然 ，具体新增的量还需凭据 国度 节制 的力度而视。