继续不雅 望：本钱 支持 是本轮南海铝价高企的主因

10月21日南海铝锭含票13940-14040均价13990涨90；不含票12840-12940均价12890涨40【年夜 沥铝材网】，南海铝价创近两年来的新高。

本日 国度 统计局发布2021年9月份70个年夜 中城市室庐 发卖 价钱 变更环境。数据显示，9月一线城市及热门 二线城市房价继续暴涨，但10月前两周一线和部份 热门 二线城市较着降温。与8月比拟 ，2021年9月共有63个城市新建商品室庐 价钱 环比上涨，价钱 降落的城市有6个，持平的城市有1个。楼市数据较好，按捺 了有色价钱 的下跌空间。但是 在强势美元的重压下，根基 金属料难有向好浮现。本日 内盘铜铝走势分化，但年夜 涨或年夜 跌的空间都不会很年夜 。

期铜方面：现货市场上，中央 商还是 本日 成交活跃的首要 气力 ，且是升水上涨的重要推手。在投契 热忱 不减的后台下，下周现铜升水或仍将走高。期货市场上，本日 沪铜主力CU1612低开低走，今朝 价钱 在37200下方四周 ，阻力位在37500，存眷 37000一线的支持 环境。操作建议：不雅 望。

期铝方面：现货市场上，华东区域 以按需为主，从而令持货商具有调价自动 权，短时间 看现货升水仍将保持 高位；华南区域 下流 企业固然 仿照照旧畏高铝价，但周末备货刚需存在，是以 本日 接货意愿有所改良 ，加上 中央 商交投活跃，整体成交尚可。期货市场上，本日 沪铝主力AL1612低开高走，今朝 价钱 在12600上方四周 ，12500一线临时 供应 支持 ，阻力位在13000。操作建议：不雅 望。

受大都区域 运力重要 有所和缓 及现货市场成交降落的影响，节后强势上攻的铝价承压回落。当前市场不合 较年夜 ，一面是低库存和本钱 上扬刺激多头，另外一 面则是产出加年夜 和运力松动将造成供给 增添 。我们认为，供需由重要 向宽松倾斜是影响中期铝价的首要 矛盾。

多厚利 好的延续 性存疑

运力重要 影响到货及9月氧化铝价钱 跳涨一度激起 铝市多头热忱 。交通部自9月21日强迫 性履行 《超限运输车辆行驶公路经管划定 》以来，运力呈现重要 场合排场，致使 在途铝锭数目 激增，发货周期耽误 。查询拜访 显示，全国首要 铝锭供给 商在途铝锭数目 在10万吨之上，且稀有 万吨铝锭积存 在发货站台。但是 ，现货铝价从运输新规履行 时的12500元/吨上涨至13500元/吨，涨幅已远笼盖 运输本钱 的上涨，铝企变现的意愿将鼓励 他们接管 运费上涨，今朝 多区域 运输已现和缓 。运输的堰塞湖缺口一旦打开，库存将会较着回升，现货供给 偏紧的款式 也随之遭到 冲击。

氧化铝和电力占电解铝本钱 的70%以上。氧化铝价钱 国庆节前后延续 上涨，首要 因为 8月两家氧化铝厂不测 停产及进口氧化铝数目 年夜 幅缩减，造成市场阶段性供给 重要 。然则 9月两家企业已复产，别的 本年 初减产的中铝山西近期也选择复产，10月产量估计 年夜 幅增添 。跟着 供给 增加，氧化铝价钱 上涨空间受抑。动力煤价钱 上涨直接影响着铝企自备电厂的发电本钱 ，以吨铝耗电13000千瓦时粗略较量争论 ，动力煤每吨价钱 上涨100元，则吨铝用电本钱 约上升550元。现货煤价已涨至600元/吨之上，供给侧鼎新的延续 及冬季用煤需求会支持 动力煤价钱 保持 高位，用电本钱 很难松动。本钱 鞭策 铝价的高潮 跟着 氧化铝加年夜 产出将消失 ，但本钱 的支持 照旧 是今朝 空头绕不外 的障碍。

电解铝产出加年夜 ，房地产板块需求受挫

近期，铝厂出产积极性跟着 铝价走高而上升。国度 统计局数据显示，9月国内电解铝产量增添 至270.5万吨，同比增添 1.27%，告辞持续3个月以来的同比负增加。首要 表现 在山东魏桥、山东信发、新疆但愿、广西百矿等新增产能释放，加上甘肃连城、山西兆丰、焦作万方、四川启明星等铝企进一步复产，带动整体运行产能晋升。进入10月今后 ，仍有太原东铝等铝企新增复产，国内电解铝运行产能仍有约30万吨晋升空间。笔者估计 ，10月电解铝产量达281.1万吨，供给 压力再度增添 。

本年 房地产和汽车这两个用铝板块保障着铝消费的增加。畴前9个月的房地数据看，1—9月，衡宇 新开工面积122655万平方米，增加6.8%，增速回落5.4个百分点。房产调控前一二线城市房产火热的发卖 已在加快 的9月发卖 面积中反应 ，但国庆时代 密集调控后市场成交回落，10月的发卖 数据将面对 下滑，进而经由过程 投资——新开工——施工链条影响到该板块对铝的消费拉动。自客岁 10月1日以来，我国对购置 1.6升及以下排量汽车减半征收购置税，这一“红包”政策令车市发卖 升温。1—9月，汽车产销1942.20万辆和1936.04万辆，同比增加13.25%和13.17%。购置税减半政策将于本年 岁尾 到期，政策会支持 岁暮车市。

从内部款式 看，今朝 低库存和电解铝本钱 上移是多头最年夜 的筹马 ，但电解铝供给 增多隐患会逐渐 闪现。操作上，可借当前商品市场整体偏多气氛 带动铝价往上的进程 结构 空单。但在运输滞留的铝锭流入市场造成库存回升之前，铝价受本钱 支身分 撑难敏捷 向下，空单以波段性操作为主。