2021年铝价走向年夜 家谈

五矿期货：

在供年夜 于求的情况下，国内铝价主要依托 冶炼成原本支持 ，而跟着 高本钱 冶炼厂年夜 量关停，国内平均冶炼本钱 也在不息降落，估计 2021年国内铝价运行重心仍将继续下移。固然 产能多余 已困扰铝行业很多年，然则 其实不 能说2021年国内铝价将一向 保持 阴跌状态，投资者需要掌控 好国内铝价与冶炼厂投产之间的节拍 来寻觅 投资机遇 。例如，2021 年固然 全年国内原铝多余 约70万吨，但这其实不 故障 国内铝价在2、 三季度走出一波行情，这就来自于国内冶炼厂停产、新投产推延 和 国表里 需求恢复三重共振带来的投资机遇 。

国金期货：

参考2021年期铝走势来看，料本年 或延续客岁 斜倒N行情，一季度继续测试底部，原油及期铜价钱 狂跌 或拖累期铝行情，而沪铝12000支持 仍有较强抗跌性，伦铝1600美元/吨也有强支持 。……存眷 二季度铝需求回暖情况，鉴于沪铝波动不如其他根基 金属品种，加上市场介入 度始终趋于平平，若需求端呈现好转迹象，期价也将显现阶梯上涨走势，时代 价钱 略有频频 ，但仍有较年夜 几率 向上运行。

冠通期货：

当前铝价对 供给多余 的反映已 较为充实，春节后部门产能有望退出市场，且在12500元一线将有较强的本钱 支持 ，建议投资者在2021年以低位做多为主，重点存眷 12500元，然则 在缺少 政策共同的情况下，铝价难以有用 冲破 14500元一线。

据华夏 期货阐明称，今朝 中国原铝产量占全球的比重涨至50.37%，高于客岁 同期的48.9%。从数据上可以看出，我国电解铝产量连结 着增进 势头，固然 国内电解铝企业有必然 减产，但新增产能却在快速增进 ，国内铝市供需矛盾照旧 十分严肃 ，铝市供给 压力仍需消化；所幸的是国际铝市场存在供给 缺口，这对 铝价略起支持 感化 。

另外 ，中国经济还继续面对 增速换挡期、布局调剂 阵痛期和前期刺激政策消化期“三期叠加”的挑战，特别 是经济布局调剂 的阵痛超越 预期，产能多余 、房地产延续 调剂 等身分 会影响相干 企业的出产、消费和投资，而改造 立异 等办法 要充实生效还需一个进程 ，需求方面或转变 不年夜 。

　　而对 将来 ，该机构估计 2021-2021年铝市依然保持 国内多余 、全球偏紧的场面，不言而喻 这将致使 伦强沪弱的款式 ，而这一款式 趋向 还将延续。另外 ，铝下方虽有显性库存下滑的支持 ，但新增产能在2021年末慢慢投放，跟着 年夜 量低成当地 区的铝锭流入市场，现货市场将迎供过于求的状态 ，加上 中国房地产市场下行预期不变等利空身分 存在，是以 判定 2021年中国电解铝市场仍面对 着较年夜 的下行压力。

国泰君安：

整体上看，海外供需欠缺 ，中国多余 延续 ，是以 铝价将连结 外强内弱，但因国内多余 改良 ，沪铝应较2021年体现更好，2021年全年可能收涨在13500-14000元/吨。

分阶段看，需不息跟踪供需强弱的差别 转变 ：一季度，我们估计 中国供强需弱气力 差异 ，加上 电力改造 若出，本钱 塌陷利空价钱 ，铝价一季度料走跌。但不宜看太低 ，这主如果 因为 2021年12月原油年夜 跌，拖累伦铝年夜 幅下挫，一季度伦铝料回归根基 面，价钱 存在上修动能，并赐与 沪铝必然 支持 。二季度（3-4月）最先 ，国内消费回暖、出口需求增添 、反向套利等身分 使得国内铝市供需转利多，固然 新增产能仍将延续 制约沪铝上行的空间，但一季度低价情况 中，产能新投节拍 料再度放缓。更主要 的身分 是，镍矿危机爆发也能在市场情感 上，助推一把铝价。但3、 四时 度，铝价上至万五关隘 四周 ，年内利多根基 消化，铝土矿也没法 如镍一样呈现本色 性欠缺 ，铝价恐再迎下跌。

迈科期货：

固然 我们认为来岁 国外供需依然 显现欠缺 款式 ，但预期供需偏紧款式 会有所改良 。因为 宏不雅 风险、油价下跌；投资者对全球消费增幅预期削弱 ，海外铝企复产的耽忧 ；和 国内铝土矿欠缺 的假想 失 ，市场对来岁 的铝价预期并没有此前乐不雅 。斟酌 到国内原铝产能年夜 量投放，来岁 国内铝市仍难脱节 弱势震动 款式 ，外强内弱的款式 不会改变。

瑞达期货：

我们对来岁 铝价的走势持中性立场 ，铝价下跌空间较有限，接近中长时间 底部，但上涨动力不足，或将堕入 区间振荡。

华夏 期货：

估计 2021年铝市依然保持 国内多余 、全球偏紧的场面，不言而喻 这将致使 伦强沪弱的款式 ，而这一款式 趋向 还将延续。另外 ，铝下方虽有显性库存下滑的支持 ，但新增产能在2021年末慢慢投放，跟着 年夜 量低成当地 区的铝锭流入市场，现货市场将迎供过于求的状态 ，加上 中国房地产市场下行预期不变等利空身分 存在，是以 判定 2021年中国电解铝市场仍面对 较年夜 的下行压力。从趋向 的角度看，2021年铝价将继续巩固底部，全年傍边 走势或有反弹，但反转型的上升趋向 仍在酝酿傍边 ，年夜 幅度上涨几率 较小。

近日完成对15家国内A356铝合金企业的调研。数据显示，1月合金产量共11.88万吨，当月开工率67.89%，环比根基 持平。

　　邻近 过年，很多 轮毂厂城市选择停产放假，再加上市场对后期铝价看跌，轮毂厂的年前备货行动 其实不 积极，年夜 多按现实 需求备货。受此影响，1月铝合金厂并没有铺开产量出产。

　　SMM估计 因为 春节身分 影响，2月将会成为A356消费最淡的一个月，但调研中，SMM发现山东区域 的铝合金厂看待 2月经营策略与其他区域 分歧 。

　　大都区域 在过年前后城市采纳，少出产铝合金等半制品 多出产铝锭，减轻企业的库存承担。是以 类半制品 需求在此时都降至最低。

　　但山东部门铝厂忧虑，因为 新疆至临沂的货运直达班列过年后将开通，后期当地铝锭市场或遭到 冲击，是以 依然选择继续出产A356铝合金。

　　另外，1月底昆山某铝轮毂厂锻造 车间的变乱 ，也影响着上游合金厂的出产心态。

　　综合来看，2月铝合金企业的库存将到达 高点。

据华尔街见闻新闻 ，高盛指出，经太长 达7年的熊市，铝出产量的削减终究 要在市场上有所反映了。

　　在中国以外的区域 ，铝的供给 量已 不再多余 ，高盛估计 价钱 会年夜 幅上涨，涨幅可能会到达 2007年以来最高程度 。但是 也不克不及 够轻忽 近期需求降落的问题，另外 ，还需注重中国的铝供给 量还在延续 走高。

迈科期货：

我们估计 国内铝价的年夜 致运行区间在12600-15000元。

国信期货：

我们估计 2021年铝价的主要波动区间在12800-14500元/吨。具体来看，2021年一季度是铝市的传统淡季，铝价可能在底部12800-13300元/吨徜徉；二季度最先 铝市逐步 回暖，但需求量照旧 不年夜 ，价钱 可能会小幅上涨至13500元/吨上方；三季度是铝市的传统旺季，铝价有望上涨至14500元/吨四周 ；四时 度铝市消费逐步 转淡，铝价可能会回到13500元/吨四周 。

五矿期货：

对 2021年铝市的价钱 判定 ，我们认为LME铝价的运行区间年夜 概在1750美元/吨-2200美元/吨之间。国内铝价的运行区间年夜 概在12600元/吨-14800元/吨之间。

银河期货：

估计 铝价主要运行区间为12900-16000元/吨区间，如根基 面共同铝价或可看高一线。

华夏 期货：

估计 2021年沪铝主力合约在12600-14800元之间运行，LME3月铝运行区间或在1750-2200美元。

　　操作建议：

国泰君安：

2021年全年料年夜 区间震动 ，一季度小幅看空，沪铝主力可能再次跌破13000元/吨，但至12500元/吨上方料呈现较好买点；二季度多单持有；3、 四时 度铝价上至15000元/吨关隘 四周 ，可再做空。

瑞达期货：

第一二度建议逢高抛空为主，特别 是进入第二季度最先 ，市场将继续炒做美 联储加息，届时年夜 宗商品或显明承压。而第三季度最先 ，各主要经济体的经济情势 或有所好转，市场人气慢慢回升，期铜有望探底回升，铝价或被动跟涨，可测验考试 逢低买入为主。全年沪铝主力合约存眷 12600-14100元，对应的伦铝则存眷 1700-2100美元/吨的运行。

国信期货：

操作上，我们建议整体 保持 中长时间 空头思绪 不变，存眷 一季度的13500元/吨、二季度的14000元/吨、三季度的14500元/吨、四时 度的14200元/吨。固然 ，投资者也可进行短线做多操作，入场点位划分呈而今一季度的13000元/吨四周 ，二季度的13100元/吨四周 ，三季度的13500元/吨四周 。

银河期货：

临最近几年末，资金压力等影响铝价呈现波动，但我们认为沪铝在13000元/吨四周 有所支持 ，投资者可择机介入，13800元/吨以下铝价都具有投资价值，估计 铝价主要运行区间为12900-16000元/吨区间，如根基 面共同铝价或可看高一线。当铝价扭曲时则建议躲避 不雅 望或进入现铝市场。